进入2025年3月，市场正在从前期AI主导的高增长行情向更具政策支撑、业绩兑现、低估值修复的方向切换。资金的流向正在悄然发生变化，寻找新的增长点。而真正的风口，往往出现在行业拐点到来之前。
那么，下一个风口究竟在哪里？
我们认为：下一波风口主要是政策大力支持+业绩支撑+低位修复板块
目前行情下，与其盲目追逐热点，不如提前埋伏市场真正的风口。从当前的市场格局来看，未来的投资主线将围绕政策扶持、基本面改善、估值修复展开，重点关注：
政策驱动：基建、先进制造、科技创新
业绩验证：消费复苏、制造业回暖、金融稳健发展
低位修复：大宗商品、低估值大金融
1. 产业趋势切换：从情绪炒作到“真业绩”驱动
前期AI、算力等科技板块的持续上涨，一方面源于产业趋势，另一方面也受益于“政策真空期”下的高风险偏好。科技板块涨幅已经显著，科技板块行情会此起彼伏。然而，随着2024年报和2025年一季报的陆续披露，市场将进入基本面验证期，个股表现将加剧分化。与此同时，在美股等国外股市的下跌调整、国内外贸不佳的背景下，国内工业企业库存已降至近五年低点，叠加“两新两重”政策（新基建、新城镇化、重大交通和水利工程）发力，内需为主的顺周期板块的机会正在浮现。
2. 低位机会：顺周期产业迎来反弹
（1）消费复苏：品牌消费+旅游服务
中国消费市场的复苏正在提速，特别是品牌消费和服务行业，需求已出现边际改善，叠加春节旺季数据向好，相关行业有望迎来估值修复。
茅台、五粮液、伊利股份、中国中免、万科保利、中国建筑
消费ETF
酒ETF
食品饮料ETF
（2）制造业回暖：工程机械+化工+新能源
制造业整体库存去化接近尾声，“订单回暖+原材料价格稳定”将推动行业迎来修复，尤其是高端制造、新能源链条中的电池供需格局改善行业。
工程机械ETF、
电池ETF
军工ETF
科创板ETF
（3）大宗商品迎来重估
当前全球通胀预期仍存，地缘政治不确定性提升，大宗商品迎来避险需求。
中国石油、中国石化、云铝股份、神火股份、紫金矿业
大宗商品ETF
资源ETF
3. 金融股迎来修复
市场风险偏好从高波动成长股向稳健低估值风格切换，金融股作为“低估值+高股息”的代表，具备安全边际和修复空间。
中信证券、东方财富、中金公司、中国银河、四大行、招商银行（自去年37元左右已经涨过42元了）、中国平安（自去年45元左右，已经涨过51元了）、中国人寿、新华保险。
金融ETF
券商ETF
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